Отрицательная маржа – убийца семейного бюджета

Сегодня хочу затронуть тему, которая на первый взгляд касается исключительно экономистов и трейдеров. Однако понимание данного феномена поможет выяснить истинные причины проблем с деньгами у многих людей. Для начала давайте разберемся с тем, что такое отрицательная маржа, где она встречается и какое отношение имеет к семейному бюджету всех без исключения людей.

Отрицательная маржа – убийца семейного бюджета

В целом маржа — это некая разница между ценой чего-либо и его себестоимостью. Проще говоря это преимущество. Допустим вы создали товар, который обошелся вам в 100 рублей, а на продажу выставили за 150. В данном случае 50 рублей является маржой. Так же разница между расходами и конечной прибылью. Допустим вы арендовали помещение, закупили товар, оплатили логистику и выплатили зарплаты. То, что осталось в итоге является валовой маржой, используется для анализа работы предприятия и указывается в процентах.

Понятие отрицательной маржи логически понятно, оно отражает противоположную ситуацию. Отрицательная маржа всегда связана с кредитом. Стоимость товара или актива, купленного в кредит, может стать ниже, чем сумма данного кредита и тогда образуется отрицательная маржа.  Допустим вы заняли 1 000 000 рублей и открыли компанию. С учетом процентов по кредиту ваш долг 1 800 000, а компанию оценивают максимум в 1 200 000. Вот вам и отрицательная маржа в 600 000.

Часто банки выдают необеспеченные займы. Залогом кредитоспособности является наличие работы, что на мой взгляд дико неразумно. В случае увольнения человек теряет возможность платить, а для банка клиент является активом. Выданные кредиты — это своего рода покупка актива и если он в последствии не приносит прибыли, то это означает неудачное вложение. Такая ситуация очень часто является поводом для отзыва лицензии. В России отрицательная маржа банков жестко контролируется.

Если вы инвестируете в ценные бумаги или спекулируете на рынке форекс, то фактически отрицательная маржа там не возможна, однако она может одним махом уничтожить ваш депозит. Простой пример: у вас есть 50 000 рублей, вы используете кредит, предоставленный брокером, например, в размере 450 000. На форексе брокеры часто дают кредитные плечи такого объёма. Таким образом вы купили актив или открыли сделку по валютной паре на 500 000 рублей и при снижении цены на 10% на счету остаётся 450 000. Ваши средства закончились, а деньги брокера в просадку не пойдут. Сделка закроется по причине вашего банкротства. Если бы вы купили этот же актив на свои деньги, то просадка в 10 процентов даже не огорчила бы вас, а со временем актив подрастет, и вы могли выйти в плюс.

Поэтому я рекомендую не пользоваться кредитными плечами. Вы просто не сможете оценить их размер, ошибетесь в расчетах и при простом движении цены останетесь с дыркой от бублика. Начинающий инвестор покупает, продаёт, пробует разные активы, реинвестирует дивиденды, пополняет счет, увеличивает капитал, создаёт пассивный доход. А вот начинающий инвестор, который пользуется кредитными плечами это обезьяна с гранатой. Сначала весело, азарт, кураж, а потом бабах и всего вам доброго.

Следует сделать вывод, что игры с маржинальностью крайне опасны. После кризиса 2008 года, один американский трейдер заявил о том, что маржинальная торговля, то есть покупка активов с использованием кредита, является убийцей экономики. К сожалению, я не смог вспомнить имя трейдера.

Дело в том, что с 2001 по 2005 год стоимость недвижимости в США росла невероятными темпами. И люди бросились в банки за кредитами на покупку домов. Для банка каждый заёмщик является активом. То есть не вы берете 100 000 в долг, а вас покупают за 100 000 рублей в надежде на то, что вы как клиент принесете прибыль в размере 150, 200 или более тысяч. Так вот америанские банки умудрились раздавать кредиты неплатежеспособным лицам. То есть покупали очень плохие активы. Всё было в порядке, потому что ставки по ипотеке были искусственно занижены и платеж был очень низким. Никто не учел одного – деревья не растут до небес.

До 2006 года цены на недвижимость росли, а затем рынок то ли перенасытился, то ли повлияло что-то другое и цена сначала остановилась, затем пошел спад. Так во многих семьях сложилась ситуация, при которой сумма кредита превысила стоимость жилья и даже продажа недвижимости не позволяла избавится от долгов. Начались просрочки по платежам в итоге деньги, которые удавалось возвращать были сильно меньше тех, что были отданы в кредит гражданам.

Проблемой оказалась и плавающая ставка. Она была изначально занижена, но в случае роста ставок ФРС США, это тоже самое что ЦБ в России,  могла увеличиваться. Люди, бравшие кредит, полагали, что платеж всегда будет маленьким.  Но с момента снижения спроса на жильё и падения его стоимости случилось и повышение ставок самого федрезерва США. Это привело к росту ежемесячного платежа. А так как основная доля заёмщиков были некредитоспособны сами по себе, то возросшие платежи оказались им не по карману. Это привело к отсутствию возможности платить по счетам, к некому семейному дефолту. Таких семей было много, от этого начали банкротиться крупные банки, инвестиционные фонды, целая страна и затем кризис стал мировым. Его последствия ужасны, достаточно посмотреть на обвал фондового рынка на 50% в тот год.

Как всё это применимо к семейному бюджету? Если вы регулярно читаете мой блог, то вы заметили, что я часто говорю о неразумных кредитах. Теперь вы знаете, что превышение долгового обязательства над стоимостью актива, заканчивается банкротством, проблемам с вашим кредитором. Но самое главное вот что – в вашей семье вечно не будет денег.

Покупая автомобиль в кредит, вы не получаете актив вовсе. Вы платите за пассив. Собственно, как и в случае с домом. Многие по примеру бухгалтерского учета считают дом активом, надеюсь кризис 2008 года показал им, что это не так. Вот простой расчет. Ваш автомобиль стоит 500 000 рублей. Вы купили его в кредит и итоговая стоимость 950 000, к примеру. Если пройдёт пять лет, вы погасите кредит и продадите автомобиль за 400 000, то вы просто получите расход 500 000 за 5 лет на автомобиль.

Сейчас кстати в европе популярна аренда авто, потому что вы сами видите из примера, что на 100 000 в год можно было арендовать автомобиль только тогда, когда он вам нужен. Тем более с учетом стоимости владения за год расход превысит эти 100 000.

Ситуация ещё хуже, если в процессе владения грянет гром. В США снижение спроса на недвижимость, падение цен на неё и повышение ставок ФРС привело к росту ежемесячного платежа и невозможности продать дом по прежней цене. Так люди моментально получили отрицательную маржу в несколько тысяч долларов. Если у вас один источник дохода, то с вами может случиться нечто подобное. Продать авто по цене равной долговому обязательству не получится, а платить нечем. Если стоимость автомобиля равна сумме долгового обязательства, то это очень и очень плохо. Как же быть?

Если заметили в последнее время банки в России ввели некие правила при взятии ипотеки. На данный момент кажется 20% от стоимости у вас должно быть. Это первоначальный взнос. Банк страхуется таким образом. Если он вам выдал 800 000, а 200 000 у вас было, то покупка квартиры за 1 000 000 создаёт положительную маржу. Проценты по кредиту страхуют от инфляции и других рисков. Если заёмщик перестанет платить, квартира будет принудительно продана и долг исчезнет. Если стоимость жилья в России упадет, скажем процентов на 50, то образуется отрицательная маржа, так как продажа квартиры не избавит банк от убытка, а вас от долгов. Такого падения не ожидается, умеренные проценты и первоначальный взнос такой расклад исключают.

Понимание того, что такое активы и пассивы очень важно. Но не менее важно понятие отрицательной маржи. Покупка автомобиля в кредит уже на второй день создаёт отрицательную маржу, так как машина УЖЕ не может стоить как в салоне, а долг УЖЕ обременен процентами. Это большой риск для вашего бюджета.

Покупка может считаться безопасной, если вы берете кредит, обеспеченный активами. В этом случае сумма долгового обязательства составляет не более 30% от стоимости активов. В данном случае вы получаете 70% правильной маржи.

Подводя итоге хочу дать вам задание. Посчитайте сумму всех ваших долговых обязательств. Не то, сколько вы брали, а то, сколько вам придется отдать, если решите сделать это прямо сейчас. Затем посчитайте стоимость всех своих активов на данный момент. Что такое активы я писал здесь, ознакомитесь. Если цифры одинаковые, то ваше финансовое положение очень рискованное. Если долгов больше, то вы в беде. В идеале активы должны стоить больше, как минимум на 50%.

Не попадайте в беду и почаще заглядывайте на блог!

Рекомендации: